收購早已告吹、調查剛剛開始 顧家家居董事長恐難笑到最后

時間:2021年01月04日 09:03:14 中財網
  2019年第四季度,顧家家居減持了937.5萬股喜臨門股份,2020年初再次減持了剩余股份。

  顧家家居運作了兩年多的喜臨門收購事項告吹后,公司爆出董事長顧江生涉嫌內幕交易被立案調查的消息。此后,公司股價出現下滑趨勢,截至12月31日,公司股價報收70.51元/股。

  董事長涉嫌內幕交易
  2020年12月24日,顧家家居收到董事長顧江生的通知,顧江生于當日收到證監會的《調查通知書》,稱“因你涉嫌內幕交易股票,根據《中華人民共和國證券法》的有關規定,我會決定對你立案調查,請予以配合”。

  對此,顧家家居表示,本次調查事項系對顧江生個人的調查,主要涉及其在2018年至2019年收購喜臨門家具股份有限公司(以下簡稱“喜臨門”)過程中,通過二級市場交易喜臨門股票的事項。顧江生將全力配合證監會的調查工作,及時履行信息披露義務。本次調查不會影響顧江生先生在公司的正常履職,不會對公司現有的日常經營管理活動產生不利影響。

  從上述公告可知,顧江生涉嫌內幕交易與公司2018年計劃收購喜臨門事項有關。

  收購喜臨門告吹
  資料顯示,顧家家居是一家室內裝潢家具制造商,2016年登陸A股市場。2018年,公司曾計劃收購喜臨門股份。喜臨門成立于1984年,專注于設計、研發、生產、銷售以床墊為核心的高品質家具。

  顧家家居2018年10月26日公告稱,公司實際控制人顧江生與李東來、許曇華、許永海、寧波梅山保稅港區顧家投資管理有限公司(以下簡稱“寧波顧家投資”)、淳安千島湖嘉匯通投資管理有限責任公司(以下簡稱“嘉匯通”)于2018年10月8日簽訂《一致行動人協議書》,各方就收購喜臨門家具股份有限公司(以下簡稱“喜臨門”)達成一致行動:各方擬通過二級市場購買、協議轉讓等方式收購喜臨門不超過30%的股權,其中通過二級市場購買喜臨門不超過5%的股權。顧江生、李東來、許曇華、許永海、寧波顧家投資、嘉匯通簡稱“一致行動人”。

  基于上述收購意向,顧家家居于2018年10月14日與喜臨門控股股東紹興華易投資有限公司簽署了《股權轉讓意向書》,公司或其指定的控股子公司(以下統稱為“顧家家居”)擬通過支付現金方式以單價不低于每股人民幣15.2元,總價不低于人民幣13.8億元的價格(最終交易價格由雙方協商確定,并符合證券監管機構的相關規定)收購紹興華易投資有限公司持有的喜臨門合計不低于23%的股權。

  此后,公司先后于2018年11月6日、12月7日和2019年1月26日發布了增持喜臨門股份的公告。

  截至1月26日,增持主體持有喜臨門A 股股票1911.89萬股,占喜臨門總股本的4.84%。

  不過,到了2019年4月,顧家家居喜臨門的股權轉讓終止,轉而由顧家家居及子公司顧家家居(寧波)有限公司認購天風證券2號分級集合資產管理計劃(以下簡稱2號資管計劃)合計3.1億元。

  據了解,2號資管計劃于4月10日出資11.05億元承接了喜臨門控股股東華易投資發行的“16華易EB”、“華易02EB”、“華易03EB”、“華易04EB”(以下合并稱:華易可交債)。而顧家家居前期與華易投資簽訂的《股權轉讓意向書》于4月14日到期自動終止,該交易以控制權轉讓為目的。

  但是,到了2019年8月份,華易投資贖回了承接2號資管計劃持有的華易可交換債的全部份額。顧家家居收購喜臨門的事項就此告吹。

  股價大漲高位減持
  按照公告顯示,本次調查事項系對顧江生先生個人的調查,主要涉及其在2018年至2019年收購喜臨門過程中,通過二級市場交易喜臨門股票的事項。但對于具體減持時間和交易事項,公告并未詳細介紹。

  值得一提的是,在顧家家居放出收購喜臨門的消息傳出后,喜臨門的股價從2019年年初起開始上漲,由低點的7.85元/股漲至2019年4月份的13.78元/股,4個月股價上漲75.54%。

  到了2019年年末到2020年年初,喜臨門股價再次上漲,期間最高漲至16.37元/股,與低點的7.85元/股相比,漲幅高達108.54%。

  據同花順統計數據顯示,在2019年第四季度,顧家家居減持了937.5萬股喜臨門股份,占比為2.36%。

  此后,顧家家居在2020年年初再次減持了持有的喜臨門剩余的股份,截至2020年3月底,喜臨門十大流通股東中已經沒有了顧家家居的名字。

  截至2020年12月31日,喜臨門的股價報收19.32元/股。相較于喜臨門的股價,放棄收購的顧家家居股價漲幅出人意料的高。

  2018年10月份,顧家家居的股價最低觸及25.97元/股,而到了2020年11月20日,顧家家居股價最高達83.78元/股,期間漲幅高達222.6%。雖然12月份公司股價有所下跌,但截至2020年12月31日,公司股價最后報收70.51元/股,股價依然處于高位。

  值得注意的是,在2020年公司股價大漲期間,公司實控人顧江生和父母皆大筆減持,顧家集團和一至行動人的持股比例由76%降至50%多,減持金額合計約60億元。

  資金流緊張?

  對于顧家的大筆減持行為,有業內人士分析,有可能是顧氏家族現金流緊張的原因。

  在披露減持計劃之時,顧家集團及TB Home Limited均解釋減持原因為“緩解資金壓力”。即便是在今年10月29日,已經套現了數十億元的情況下,解釋減持原因依舊是“緩解資金壓力”。

  從顧家家居近年來的業績分析,公司的凈利潤增長態勢良好。從2018年至2020年三季度,公司凈利潤分別為9.89億元、11.61億元和10.1億元。

  與此同時,公司的負債也是逐漸增長,從2018年至2020年第三季度,公司負債分別為54.89億元、59.59億元和50.21億元。

  也就是說,顧氏家族在2020年減持套現的金額已經完全可以還掉公司所有負債。

  除了公司負債增長外,另有消息顯示,顧江生此前曾被山東臨邑縣人民法院出具限制消費令。隨后,顧家家居向媒體回應,此事涉及金額約900萬元,經過與對方溝通協商,雙方已經達成和解,限制消費令已經解除。

  對此,有市場人士分析,顧家家居的實控人大筆減持很可能是因為股價大漲的關系,從2018年10月25元價位漲至80元價位后,公司實控人和高管皆有減持行為,這代表公司股價已經達到了其心理價位。

  值得一提的是,在公司2020年股價漲勢喜人的情況下,有著大批投資者跟進買入。

  更有媒體爆出消息,稱公司高新技術企業資質存疑點,表示顧家家居2016年至2018年的研發費用分別為0.64億元、0.72億元、1.37億元,合計2.73億元,2018年的營業收入為91.72億元,近三年研發費用之和占營業收入的比例為2.98%。不滿足比例不低于3%的硬性要求。
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